hnhanlu

标准石油的债券，价格为1000+溢价，溢价计算式为：170*（每桶石油价格-25），最高为2550. 把这个债券拆成一个普通债券和两个期权。


p.s. 我只能把它分解为一个到期日价格为1000的无风险债券和协议价格为40的看跌期权空头（170份）。不知道思路是否正确，请矿工给以指点

jxwahc

如果溢价不会为负的话，把它分解为一个到期日价格为1000的无风险债券，协议价格为25的看涨期权多头（170份）和协议价格为40的看涨期权空头（170份）。

hnhanlu

对啊，如果溢价为正的话就可以分解为两个期权了，多谢多谢。

hackering

引用:

原帖由 hnhanlu 于 2008-3-28 12:06 PM 发表
标准石油的债券，价格为1000+溢价，溢价计算式为：170*（每桶石油价格-25），最高为2550. 把这个债券拆成一个普通债券和两个期权。


p.s. 我只能把它分解为一个到期日价格为1000的无风险债券和协议价格为40的 ...

payoff=1000+溢价=1000+max(2550,170*(每桶石油价格-25))
       =1000+170*[15+max(0,每桶石油价格-40)]=3550+170*max(每桶石油价格-40,0)

即等于一个3550的零息票债券和170份的执行价在40的买权。

huangchuan

Payoff=1000+170*max(0,min(s-25,15))
          =1000+170*max(0,s-25)-170*max(0,s-40)
这样就可以拆成一个普通债券和两个看涨期权