greatzpk

根据John C.Hull, 我们使用 DERIVAGEM 软件计算implied volatiliy. 另外 option price=timevalue+intrinsic value. 如果 出现opton price小于intrinsicvalue时，我们将无法算出implied volatiliy.在这种情况下，我们应该如何来解决implied volatility 的问题？
谢谢！

discord

初来乍到，抛砖引玉。。。。。。

我觉得
首先，你这个intrinsic value只能用underlying asset market price-strike price
underlying asset market price未必被option trader所认同

更一般的，我觉得可能只是liquidity problem，这个价差体现了你没有办法在这个价格持续套利而已。。。。

greatzpk

对于liquidity problem, 你能不能在说的详细一点？
另外，当underllying asset market price 不被option trader 认同时，我们如何来看待implied volatility 的问题？或者说我们怎样来衡量implied volatility?
谢谢！

hackering

这个不符合BS的条件，因此无法计算隐含波动率

原因：市场借贷利率过高或流动性不足

discord

我用一个假设的例子说明我的两个想法。

有一个insider，先于市场知道了一个严重的利空消息。他大量净卖出最近一期的in the money call option。其他option trader感觉到非正常的交易，没有积极地接盘。

如果你单纯地算implied volatility，等于你认为insider trading，liquidity等等都不是问题。这个东西只是指标之一吧，很重要，但是不能提供完备的解释。

请达人乱入。

[ 本帖最后由 discord 于 2008-5-22 08:18 PM 编辑 ]

greatzpk

在你的例子中， 这个利空消息可能是股票价格可能急速下跌， 由于其他trader的不接盘，这个option 的流动性将变差
在这种情况下，价格趋向将变的很明朗，因此implied volatility 就失去了它的为了规避风险的意义。
可以这样理解吗？

discord

股票价格未必下跌。。。。如果你是insider，并且就是要最大化内幕套利，你一定会用最高的杠杆的，所以好像有一些event driven fund监控option赌event吧。。。。。。。

implied volatility 为啥能避险？这个我没想好，是因为delta么，delta neutral不够。。。。。

前面说的利率高，为啥会低价呢。。。。看起来time value变大吧？请教。。。。。

垃圾树

真是有点莫名，price<intrinsic value说明市场存在套利机会，而因为某些限制没法进行套利。这时候哪有什么implied vol....根本就不满足BS前提假设

greatzpk

我也纳闷，因为要完成一个作业，所以要计算它们的implied volatility.
鉴于这种情况，我们应怎样假设implied volatility呢？
谢谢!

QuantHR

0或者NA。